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第四个特点是股票在这二十年当中，它的风格轮动的效应非常明显，从成长股到价值、周期、金融、消费，每年的情况都会发生变化。最后一个特点，也是很关键的特点，我们做量化图的时候非常关注的特点，我们发现很多老外来中国做股票和量化的模型，他的因子驱动模型往往失效。我们自己也发现什么呢？我们如果把驱动股价的核心因子，比如说分成估值的因子PE、PB，分成盈利、市值因子和成长性因子，我们发现每年每个阶段驱动股价核心因子是不同的，依靠一个单一的因子模型市场投资往往就失效了。

主持人（罗晓芳）：实际上2018年的操作并没有那么困难，热点会很多，操作机会也会非常多。陈星德： 我们公司是几个事业部同时在运作，各个事业部的特点不一样，基金经理投资的理念风格都不太一样。因为国泰有比较长时间的沉淀的大平台，所以公司整体的投资是比较多样化的，而不是在一个策略上面。所以我看到我们公司的特点是坚持用研究驱动价值投资的基金经理，虽然困难，这两个月也坚持着，也有部分基金经理一直擅长做成长类、新兴类投资机会的。另外还有做行业趋势研判投资的，这些策略都有基金经理在做。所以我感觉公募基金很大程度上是提供一种投资的工具，也就是超市里面各种都有，让投资者根据自己的判断去选择今年买什么样方向的投资产品。

“积力之所举，则无不胜也；众智之所为，则无不成也。”回望来路，远眺未来，我们不敢有丝毫的自满，但怀有无比的自信。坚定信心、务实奋斗，在实践中探索建立新型举国体制，我们还将创造新的更大奇迹。责任编辑：刘德宾 SN222最近两天，日本的超市商场很热闹，不少日本人在疯狂“买买买”。倒不是临近什么节日，而是从10月1日起，日本政府正式将消费税从当前的8%提升至10%，很多日本人为了能“最后一次”省点钱，就在增税前进行集中采购。这次增加消费税是自1989年日本导入3%的消费税后第三次增税，也是2012年底第二次安倍政权成立以来的第二次增税。

实际上，对于美联储2019年的加息路径，市场上已经开始出现不少消息。美联储9月份的预测显示，美联储2019年将加息三次，不过这些预测将在下周的FOMC会议上更新，可能会更接近市场预期。 哥伦比亚ThreadneedleInvestments资深全球利率分析师EdAl-Hussainy表示：“从设计上讲，依赖经济数据将导致利率市场出现波动。在某种程度上，这种波动性有可能变成破坏性的影响。”

责任编辑：刘万里 SF014南都针对视频平台的网络问卷调查结果显示近四成受访用户付费不为“取精华”仅为“去糟粕”来源：南方都市报 作者：任先博 徐劲聪南都讯　随着中国互联网及移动互联网发展逐步成熟，网络视频整体市场规模保持快速增长。行业报告显示，截至2017年12月，我国互联网视频用户规模达5.79亿，同比增长6.3%，在网民总体中的渗透率达75%。

没有一个冬天不会过去，没有一个春天不会到来。疫情当前，工行人坚守岗位，以金融力量提供坚强服务保障；并肩战“疫”，工行人倾情创作，以艺术作品致敬最美一线工作者。最美一线工作者（吉林分行于广生）天使的真容（陕西咸阳分行 孙宏伟）众志成城战疫情（广东江门分行 李飞星）