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2019年上半年，中国移动营运收入实现3894亿元，同比下降0.6%，股东应占利润为561亿元，同比下降14.6%。由此，中国移动成为上半年国内唯一一家营收和利润双双下滑的基础运营商。中国移动董事长杨杰在财报中表示，“随着传统通信业务市场趋于饱和，流量红利快速消退，简单依靠传统要素投入来推动业绩增长难以为继，行业整体呈现负增长，公司的收入和盈利也承受较大压力”。显然，中国移动已经意识到，简单依靠低价刺激来拉动收入增长的策略是不可持续的。

成交量异常活跃，股价收益明显且抗跌性强，那神威药业究竟神在哪里？在自寻答案前，不妨跟着智通财经的步伐窥探一二。抗跌因素一：业绩强势反弹数据往往是检验一家公司造血能力的标准。智通财经观察到，2017财年，该公司实现营业额约人民币19.2亿元（单位下同），同比减少3.7%；年度溢利为约4.52亿元，同比减少23.4%；每股基本及摊薄盈利为0.55元。

正文一、深度思考：结构性去杠杆倾向基本符合预期我们持续跟踪监测中国各部门宏观杠杆的动态变化，目前已公布的数据可以更新测算非金融杠杆中的居民部门杠杆、企业部门杠杆（未包含外债）、地方政府杠杆，以及金融部门杠杆率[1]。2018年一季度居民部门杠杆率首次单季超过50%，同比提高4.4个百分点，比2017全年提高4.2个百分点；非金融企业部门杠杆率（未包含外债）同比回落3.8个百分点，比2017全年回升10.4个百分点；地方政府杠杆率比2017全年回升1.0个百分点。考虑到年内宏观杠杆数据的季节性波动，从季度监测来看居民部门杠杆率仍有上升的动力，或与部分“人才争夺战”城市房价上涨有关；企业部门、地方政府杠杆率有企稳回落的倾向，基本符合“结构性去杠杆”的思路和我们的预期[2]。金融杠杆方面，2018年一季度金融部门杠杆率（宽口径测算）同比回落6.6个百分点，比2017全年回升3.8个百分点，考虑到季节波动效应，金融部门杠杆率也有企稳回落的倾向。从负债结构来看，银行机构的同业负债可能是拖累金融部门负债增长的最主要原因，对金融部门负债同比增量的贡献率低于-40%。我们曾提到同业负债扩张或是本轮金融大周期中金融部门加杠杆的主要因素，因此金融稳杠杆、去杠杆也需要抑制同业负债过快增长。

市场扩容，2017年下半年以来，国家出台多项政策扶持中医药产业发展，包括有《中药资源评估技术指导原则（征求意见稿）》、《中药经典名方复方制剂简化注册审批管理规定（征求意见稿）》等。另外，地方政府也是积极响应国家号召，如在《中药配方颗粒管理办法》正式稿还未正式面世之下，浙江、江西、黑龙江、河南、安徽、广东和湖北共7个省份早就发布了中药配方颗粒试点，连同之前已批准的国家级、省级试点，现有约35家药企获得了中药配方颗粒试点资格，共涉及12个省市、16家上市公司，未来有望通过自下而上，推动国家层面的全面放开。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。（张道达）根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。责任编辑：马秋菊 SF186罗永浩预热了几个月的“让你吓尿”发布会终于召开了，为了突出这款“吓尿”的产品，老罗只用将近全程10%的时间介绍了这款“常规”的坚果R1手机。而剩下的90%的时间老罗向现场3700万观众介绍了“吓尿”的产品——坚果 TNT工作站。

2.4 总结：生产继续回升，商品房销售降幅收窄从高频监测数据看，生产继续回升，商品房销售降幅收窄。生产方面，发电耗煤增速回升，高炉开工率、浮法玻璃产能利用率回升，尿素企业开工率回落。价格方面，上游原油价格回升，铁矿、煤炭价格回落，中游钢铁价格回升，有色金属价格回落，水泥价格回落，玻璃价格回落。库存方面，上游原油库存回升、铁矿石库存回落，煤炭库存分化，中游钢铁库存回落、有色库存分化。需求方面，汽车零售恢复，商品房销售降幅收窄。