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法国从2009年开放竞猜足彩互联网投注渠道，仅在2014年，体育彩票的销售额就达到19亿欧元，在欧洲位列第一位。而日本也宣布今年10月将全面开放互联网售彩。数据显示，目前日本60%的彩票销售额都是50岁以上彩民所贡献，其中有93%的彩票是在实体店所销售。日本彩票机构官员对此表示：“年青一代人对彩票销售额的贡献很少，我们急需扩大网络和智能手机的销售渠道，提振销量。”

军工：十九大报告确定近中远三个建设规划阶段。装备批产加速、装备补偿式采购将分别拉动主战装备承制企业、非主战装备承制单位企业释放业绩弹性。政策变革推动创新药从“中国新”逐步变为“全球新”。1）人口老龄化催生的医保控费将直接影响医药行业整体增速，倒逼企业转型升级。2）临床试验数据核查、仿制药一致性评价和新药优先审评等政策变革引入“供给侧改革”，推动药品的研发壁垒、CRO行业的规范度和集中度不断提高。3）PE/VC资金关注度上升为创新药研发解决后顾之忧。

管理人选择销售将更为谨慎一位基金公司合规负责人表示，《会议纪要》6条规定，明确了法院在审理卖方机构和金融销售者纠纷时的审判原则及相关条款的具体适用。“我们比较关注的是先合同义务、连带赔偿责任和告知说明义务。基金公司需要严格按照法律法规以及证监会发布的《证券期货投资者适当性管理办法》和中基协发布的《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》落实适当性管理义务。”

责任编辑：刘万里 SF014协会私募证券投资基金专委会主席、敦和资管总经理张志洲表示，2018年是历史上第一次全球历史资产以美元作计价调整以后，93%的资产都是负收益，全世界都不好，而且是1901年以来最不好的。经历了2018后，要思考大跌的内在机理。专业机构投资者要贯彻好审慎义务，也就是在管理投资人资产的时候，必须要像对待自己的钱一样审慎的选择和决策。要做一个负责任的机构投资者，我们在大海航行最重要的是识别风险，管理好风险，配置好风险。他认为，2019年将是非常值得期待的一年。

展望：大创新“反击”继续大创新“反击”继续，过程一波三折。我们在近期报告《学会“摆大巴”》、《用大创新做防守反击》等报告中多次提示市场存在“反击”机会，目前看我们认为反击仍将继续，但过程可能一波三折。2018年的权益市场相比于2017年波动性更高、扰动更多、风格变化更频繁、操作难度也更大。投资者在这过程中更优的选择是积小胜为大胜，而非贪念、追高。以更灵活的仓位应对每一个阶段的“反击”，以更具性价比、更合理估值的方向作为“反击”目标，在与市场拉锯与消耗战中有所斩获。

总结下来，我认为涪陵榨菜公司正好处于业绩换挡期，这过程由于资本性支出的增加，会造成公司阶段性的业绩增速下滑甚至是负增长，但这和价值毁灭是两码事。而市场其实也反应了这一点，榨菜公司从去年股价达到30元开始到今年目前还是30元附近，实际上已经用一年的时间来消化这个业绩换挡期了。从目前来看，今年业绩估计就落在7亿元附近，按照估值，现在30来倍，不算太高估，杀也杀不了多少。