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每经记者 欧阳凯每经编辑 王嘉琦本文为|每日经济新闻 nbdnews 原创文章|未经许可禁止转载、摘编、复制及镜像等使用责任编辑：陈靖凯勒两年前加入特斯拉，拥有深厚的芯片开发背景。特斯拉在一份声明中称，作为公司副总裁，凯勒于周二结束了在特斯拉最后一天的工作。

李昊桐在两个星期前的英国公开赛获得单独第三名，获得了中国内地球手参加大满贯的最佳战绩。比赛结束后，李昊桐回国休战两周，并受邀参加姚基金慈善赛。今天上午，李昊桐与姚明、易建联、卡特、任达华等各界明星参加了在粉岭举办的姚基金高尔夫慈善赛，挥杆助阵。

下周1只创新类基金将发行。平安中证人工智能ETF（512933.OF）于5月13日开始募集，募集期预计持续1个月。该基金跟踪中证人工智能主题指数，指数成份股涵盖大数据、云计算、云存储、机器学习、机器视觉、人脸识别、语音语义识别、智能芯片等板块中流动性较强的股票，覆盖人工智能全产业链。

通过这几年监管的推动下，特别是寿险行业主动的调整产品结构，逐渐的拉长产品的久期，负债端这个趋势是比较明显的，但是资产端始终停留在平均不超过6年左右，还是长期的投资产品的供给不足，对冲的工具也比较缺乏。保险资金特别是十年或者十年期以上的长期资金，本身面临多个再投资周期，简言之，一个平均期限的保单如果是12到13年，对应的资产端的现金流平均的投资期限是四五年，一张保单会面对现金流资产端到期之前资产会有三到四次完全的循环，因此，利率下行也令保险资金到期接续的压力进一步加剧。

逻辑上的推论就是：随着经济的名义增长率回落，利率会往下走；但这一下行幅度一则会受部门的投资回报率，比如地产系逆周期的削弱；二则会受利率资产估值逐步下移的削弱（这一点和股市的情况类似）。过去十几年的10年期国债收益率走势就展示了这一特点，如果以季度均值来看，高点震荡走低（04年Q4是5.2%，07年Q4是4.5%，14年Q1是4.5%，17年Q4是3.9%）；但相比名义GDP的降幅来看，幅度更小，这一则与目前我们的名义增长率/10年期国债收益率从4-6倍走向了3倍左右有关；二则与地产的逆周期效应有关。

6． 维持3.25《“知往鉴今”看本轮贸易摩擦》中观点：中美贸易争端对A股短期的影响主要在风险偏好，建议绝对收益投资者控制仓位等待贸易争端更明朗波动率降回正常水平，相对收益投资者“不做趋势做交易”，折返跑行情要勇于做逆向投资，类债券股票短期防御更好，但一旦风险偏好恢复将落后大市。行业配置从分化向均衡，优先配置大周期（地产/煤炭/券商），战略配置大众消费β（商贸零售/食品加工/医药），成长挖掘α景气度与估值匹配（电子元件/传媒），继续关注先进制造（新能源汽车/5G）。“以龙为首”扩散至更多细分行业的龙头股，2018年贴现率缓和更有利于“市值因子”和“增长因子”兼备的中盘股。行业配置从分化向均衡，风格极致时折返跑将再度出现，优先配置“预期差”最分明的大周期，错杀的周期股+“量”主线周期品，此外战略配置大众消费，在新经济躁动有所消退时耐心布局优质成长——1）寻找错杀的地产（政策过于悲观）、煤炭（供给端收缩较好）、券商（基本面边际拐点）；2）建议关注具备产能扩张潜力的医药化工、材料包装、机械设备；3）时代背景恰逢政策机遇，大众消费升级，推荐景气估值更优的一般零售、食品加工、医药；4）寻找成长中的Alpha，二季度成长中配置景气和估值匹配的板块占优，重点关注“性价比”较高的电子元件、传媒等，继续关注新能源汽车/5G。