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不过，这家民营券商的股东结构带来的一大优势是成本管理，加上注册地位于西藏的税收优惠支持，净利润收益率非常高。作为一家各项指标都在中位数、甚至偏后的券商，却连续两三年都有超常的净利润收益率。中证协披露的数据显示，2017年华林证券净利润4.34亿元，排名45位，同比下降了24.58%（幅度小于行业平均）；营业收入10.67亿元，排名第66位，同比下降18.54%。

如此看来，两党围绕“通俄”调查的纷争到米勒结案，再到巴尔公布主要结论只能算插入休止符。可预见的是，民主党将会想方设法获取米勒报告“一探究竟”，而白宫和共和党将借助司法部结论加大抨击民主党的力度，府院、党派之争可能进入新阶段。回顾过往历程不难发现，围绕“通俄”调查各种势力展开角力让世人“大开眼界”，美国政治中许多“沉渣”被暴露在阳光下。自米勒于2017年5月被任命为特别检察官以来，其调查工作的任何“风吹草动”都会引来美国朝野的格外关注。这一方面是因为调查工作攸关特朗普政府的前途命运，另一方面就是因为党争之激烈。

风险提示：系统性风险；HPLC产品招标不及预期；智能家居业务销售不计较预期；三费控制不及预期。第1页：国网泛在电力物联网建设力争三年内见成效第2页：国电南瑞：业绩符合预期，信息化增速亮眼第3页：岷江水电：国网计划转型综合能源服务商，公司拟注入资产有望受益第4页：金智科技：新一代智能终端研制成功，即将发力泛在电力物联网建设第5页：林洋能源：EPC业务带动收入增长，智能电表有望反弹第6页：东软载波：国家电网建设泛在电力物联网直接受益标的第7页：中恒电气：通信电源龙头业绩拐点已现，5g和数据中心驱动新一轮高增长

据企查查资料显示，加加食品集团股份有限公司是集研发、生产、营销于一体的调味食品上市企业，成立于1996年。目前拥有盘中餐粮油食品（长沙）有限公司、郑州加加味业有限公司、长沙加加食品销售有限公司、加加食品集团（阆中）有限公司等4家全资子公司。综合实力位居国内调味品行业前列。法人代表杨振，注册资本115200万元，三大股东分别是杨振个人持股10.22%，杨子江个人持股7.16%，肖赛平个人持股6.13%。

上市之后，净利润率继续下滑。数据显示，2016-2018年，经调整EBITDA比率分别为19.6%、15.6%、12%，直到今年上半年才回升至16.4%。实际上，过去几年，现代牙科的净利润率下降主要由于业务拓展导致三费增加，及货币贬值产生汇兑亏损，并不是因为产品竞争力下降。一旦行政费用和销售费用稳定下来，收入边际提升其实能够带来利润率提升，市场自然会给予较高的预期。正因为这个原因，今年中报公布后，现代牙科的股价经迎来一波上涨。

从发行成本和期限看，今年前9个月，地方政府债券平均发行利率3.46%，其中一般债券3.52%，专项债券3.42%；今年前9个月，地方政府债券平均发行期限10.0年，其中一般债券11.8年，专项债券8.8年。郝磊表示，在财政货币政策协同作用下，2019年新增债券平均发行利率3.42%，比2018年的3.87%下降45个基点，发行成本更低。2019年新增债券平均发行期限8.9年，比2018年的6.3年延长2.6年；其中，10年期及以上发行12385亿元，占比40.2%；特别是30年期从去年的1只20亿元扩大到今年的34只1594亿元。