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行业观点及投资建议：在行业整体终端需求偏弱的背景下，优选成长性较好的子行业龙头。从估值角度看，目前品牌服装细分龙头估值均不到20倍，处于历史较低水平。建议关注童装龙头森马服饰、行业和公司均有望迎来拐点的假发龙头瑞贝卡（Q3经营性拐点已现），以及龙头优势显著、多品牌协同发展的运动龙头安踏体育。

当地时间2月4日晚，正遭弹劾的美国总统特朗普在国会发表了任内第三份国情咨文，涉及美国经济、边境管控、改革移民制度以及伊朗核问题等诸多内容。特朗普在演讲中表示，过去一年时间里，美国同主要贸易伙伴签署了新的经贸协定。他呼吁美国国会通过法案改善美国的基础设施、提高美国国内特别是农村地区的互联网速度等。

战术资产配置：看好金融板块本期金融板块出现正向预期差，当前金融板块情绪环比下降，而基本面评分仍处于较高位置，建议超配。行业层面，本期预期差得分领先的5个行业是银行、证券、公用事业、保险、商贸零售。大小盘风格：信用扩张受阻情况下看好大盘股的相对表现。

2013年末至2018年末，雪龙股份存货账面价值分别为4140.09万元、4148.45万元、4063.17万元、4288.41万元、4800.70万元和5402.63万元，占流动资产比重分别为11.46%、15.52%、12.52%、18.51%、17.48%和22.13%。报告期内，雪龙股份存货周转率分别为2.59、2.53、2.34、2.84、3.24、2.86。近三年，同行业可比上市公司货周转率平均值分别为2.88、3.35、3.02，均高于雪龙股份存货周转率。

■本报记者 李 冰近日，网易保险官网发布消息称，将停止服务，已投保用户如需查询保单详情可咨询相关保险公司。而对于关停的具体原因，目前网易方面尚未给出更确切说法。距离网易保险2011年上线，已经过去近8年的时间。作为网易曾经力推的业务，即便没有牌照背书，在过去几年，网易保险也一直努力在市场中寻求机会。而在当前互联网巨头竞相进驻保险业之际，网易却选择主动退出，也让业内人士都感到意外。

举例来说，新房产品线的丰富程度有助于降低房价。贝壳研究院认为，如果新房市场的供给结构合理，产品线丰富，给年轻人的选择更多，第一次购房的年轻人可以更多地选择新房满足首次置业需求，从而使得交易乘数更低。反之，如果新房市场不能为首次置业的年轻人提供适合的产品时，他们不得不选择总价低的二手房，这会导致二手房过度承压，也使得交易乘数过大，房价短期内容易快速上涨。