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新浪财经：您对经济衰退到来的时间节点有一个大概的预期吗？George Mussalli：这很难说，如果我们看历史上美债收益率曲线倒挂之后多久经济陷入衰退，这个时间大概在12至24个月。由于经贸摩擦，目前美国制造业的表现不太好，但是消费面还是非常强劲，自上次衰退以来，人们的负债水平在降低，大家在偿还他们的贷款，目前美国储蓄率很高，人们的消费意愿较强，失业率很低，工资水平开始增长，这些都能为美国经济增长提供短期动力。但如我们刚才所说，各种信号预示着我们正在逼近经济周期的尾声，货币和财政政策能够再延长一阵子的经济扩张，但目前利率太低，且财政赤字高达1万亿美元并将继续增加，当经济衰退真的到来时，政府能应对的“弹药”将十分有限。

该行称，中国内地寿险股风险与回报比率更吸引，除去中国平安（02318）外的寿险企业股价对内含价值仅0.5至0.7倍，相信行业基本面正持续转强，建议收集国寿H股及人保集团H股。责任编辑：李双双来源：证券时报数据显示，9月，全国房地产调控政策发布次数高达48次，前9个月合计房地产调控415次，密集程度刷新历史纪录。

在专题讲座上，李正强以“中国衍生品市场发展与启示”为主题，从衍生品市场起源、发展、运行机理和功能、市场效率与风险以及中国衍生品市场发展情况五个方面做了系统的阐述。他表示，经过30年的发展，我国衍生品市场在发现商品价格、管理价格波动风险、服务产业发展和宏观决策等方面发挥着越来越积极的作用，衍生品市场正以极强的创新性、极高的专业性快速发展，吸引着众多年轻人积极参与。未来，中国商品衍生品市场具有广阔的发展前景，中国大宗商品价格发现能力将大幅提升，大批懂期货、用期货的人才和专业化服务机构也将大批涌现，希望北京科技大学的同学们能够学习掌握衍生品专业知识技能，为中国衍生品市场发展贡献力量。

7月4日-7月8日，新城控股股价连续三个跌停。到7月8日收盘，新城控股股价就已经达到了31.12元的较低估值。新城控股的股价下跌并未就此结束。7月9日，新城控股收盘跌幅仍然达到8.90%，到7月11日，公司股价已经只有27.09元。股价下跌直接冲击着股权质押的安全性。

记者注意到，新城控股上半年拿地力度不小。新京报记者根据月度经营简报梳理，其上半年拿地金额（以“需支付土地价款”口径统计）为564.64亿，1月份-6月份拿地金额（以“需支付土地价款”口径统计）分别为111.64亿元、26.49亿元、62.91亿元、180.77亿元、117.81亿元、65.02亿元。

薛峰认为，资产配置的体系分为三个层次：一是战略性配置，最简单的方法是高度宏观的，明年应该投中国还是美国，这是最高级别大类资产；二是战术性投资，比如今年应该配中国A股，战术性配置是帮你解决投A股的哪个行业，怎么投；第三才是具体产品的选择，在薛峰看来，资产配置理念的核心是长期稳健回报。“我们做资产配置的主要特点是追求中长期稳健收益，我是做中长期的，不是做短期的，没有水平每天是涨停板，资产配置解决不了这些问题。如果不能有亏损，不是我们的客户，是固定收益的客户。市场本来有波动，只是我们根据客户的个人情况、承受波动的范围对应客户预期的收益。”