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责任编辑：王永生 SF153汇源通信大股东杠杆基金管理人内讧：牵出多份抽屉协议 几大悬疑待揭开每经记者 贾丽娟 朱万平 每经编辑 张海妮汇源通信重组纷争的“闹剧”不断有新的内容出现。此前，大股东为推动重组而进行的股权转让事项扯皮后告吹；而后，二股东欲要约又与一致行动人闹内讧，汇源通信（000586，SZ）这部“连续剧”令人目不暇接。

但与此同时，另外两个数据却不明朗。一是，电商业务毛利率同比出现下滑，三季度电商业务毛利率为10.0%，去年同期为11.5%。网易方面解释，电商业务毛利率的同比下降主要是由于2018年第三季度的促销力度相对较高；二是网易第三季度整体净利润大为3.29亿美元，同比下滑25.3%。此前公布的第二季财报中，净利润为 3.18 亿美元，同比下降 29%。

联合石化为中国石化全资子公司，注册资本30亿元，主营业务包括原油贸易、成品油贸易、LNG贸易及仓储物流等，是中国最大的国际贸易公司。消息人士称，陈波在国际油价处于70美元以上的时候，在衍生品市场上大量买涨，数量大概在3000万-7000万桶，但随后国际油价持续低迷，若上述传闻属实，这一操作将导致联合石化亏损数十亿美元。

从“月均主动管理规模占管理规模的比例”这一反映券商资管转型情况的关键指标来看，按这一指标进行排名后的前20家公司榜单（主动规模占比在11.20%-66.87%），与“资管业务对券商总营收的贡献率排名”存在较高的重合度。从资管业务对券商总营收的贡献率来看，2017年资管规模前20名公司中，对公司利润贡献率在20%以上的公司有3家：中银国际证券、天风证券、德邦证券；利润贡献率在15%-20%的公司有5家：东方证券、华融证券、财通证券、长江证券、东兴证券。上述提及公司中，除东兴证券之外全部在今年二季度券商资管主动管理规模占比前20之列。

2018年8月，国务院《关于规范校外培训机构发展的意见》明确提出，面向中小学生的校外培训机构在收费管理方面，不得一次性收取时间跨度超过3个月的费用。然而，在记者调查的多家在线教育机构中，企业“踩雷”现象普遍。陈先生对第一财经记者表示，女儿报的两个兴趣班和英语补习班均是需一次性付清一学期学费的，如果能够预付一年，甚至两三年以上的，在课程价格上优惠许多。

值得注意的是，主承销商二级市场买入股票获取的“价差”需上交中国证券投资者保护基金有限责任公司，纳入证券投资者保护基金，这一规定和国际上通行的“价差”归属券商所有作为收益不同，我们认为，这一规定一定程度上强化了主承销商的主体责任，主承销商或有更强烈的动机优化合理IPO定价避免股价破发，以达到行使超额配售权获取增发承销费的目的。