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万一碰到没有外部团队的支持，必须有自己独特的、比较好的研究能力，这是他取得超额收益的主要来源。第二个，他必须要有风险控制的能力，因为每个基金经理有擅长的领域，也一定有不擅长的，那么风险控制，是靠自己还是靠团队。这个方法可能会不一样，但一定要有这方面的努力。

2018年，光华微电子的流动负债出现了大幅增长，其中，应付票据及应付账款年末余额3468.76万元，相比上年新增了2560.70万元；预收款项3221.71万元比上年新增2801.45万元。仅这两个项目的合计就比上一年相同项目增长了403.68%，若考虑到账上少量的货币资金情况，如此负债情况让人对其资金情况感到担忧。要知道，若按对光华微电子评估值中所采用的增长率假设，在未来五年营业收入规模还将进一步增长的情况下，上述存货、应收账款、经营性流动负债等项目也会随之进一步增长，介时，资金困境的加剧就更加明显了。

今年2月10日，新华联控股转让了其所持辽宁成大全部股份，获得13.39亿元。根据历史公告可知，此次转让属于亏本转让，资金紧张程度可见一斑。3月6日晚间，评级机构东方金诚将新华联控股信用等级由AA下调至A+，评级展望为负面。此前，东方金诚指出，新华联控股未来3个月内面临到期或回购的债券金额达38.6亿元。

交银期间重仓股（资料来源：wind）在与李永兴多次采访交流，累计10余小时的对话后，我们记录下，他5年高收益背后的投资体系的形成和进化，他对投资、对2020年乃至于今后几年市场、行业、公司的思考。（全文实录点此查看）“双周期”理论问：你是一位典型的自上而下的选手，那么，是否可以通过你对今年A股市场整体的分析判断，来展示一下你的投资方法框架？比如，第一步，怎么来观察宏观经济的风险点？宏观分析模式是否一直有效？

从个股来看，除紫金银行和青岛银行双双涨停之外，苏州银行、光大银行、西安银行、青农商行、浦发银行等均现大涨，其中苏州银行（002966.SZ）截至记者发稿前涨幅在6.5%以上。不仅今日，近期银行股表现均颇为抢眼。市场人士认为，这得益于近日财政部下发《金融企业财务规则（征求意见稿）》，对于大幅超提准备金予以规范，鼓励金融企业真实反映经营成果，拨备覆盖率上限要求将推动银行正常释放合理利润。此外，银行股的低估值，对于低风险偏好的资金也具备较高吸引。

新能源车产业链机会在哪？问：从整个产业链来看，利润的分配会集中在哪几个领域？李永兴：这个事情就比较有意思了，跟前几年不太一样。前几年每次市场追逐新能源汽车板块时，都是往上游走，先增加供给。当时整个新能源汽车的逻辑在于市场格局未定，所有电池厂全在扩产来抢市场份额。