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为了规范地方政府融资行为，防范化解地方政府债务风险，中央对地方政府债务存量进行清理甄别，并制定和实施新《预算法》，严控地方政府债务增量。全国人大审议认定2014年末全国地方政府债务余额为15.4万亿，规定自2015年起发行地方政府债券是地方政府举借债务的唯一合法形式，此前非政府债券形式的存量政府债务将通过债务置换的方式进行清理。截至2018年6月底，全国地方政府债务余额为16.80万亿，近几年发展势头趋于平缓。

早前，市场对美联储今年降息的预期较大，这种预期也减缓了新兴市场的压力，包括中国。但是，目前降息的预期正在不断被修正。4月的A股走势宛若过山车。3月31日，亮瞎眼的PMI（采购经理人指数）公布后，市场做多情绪一触即发。随后的半个月里，上证综指延续年初涨势，累涨近6%。然而，在4月下旬，上证综指几乎抹去了此前的所有涨幅。

尽管包括丰巢在内的快递柜企业在探索广告、寄件等更多元收入，但以向快递员、用户收取的使用费用依然占主导地位。例如，在目前披露具体营收构成的快递柜的企业中，中邮速递易2019年营收主要构成中，广告业务收入仅为0.63亿元，快递柜业务收入为3.66亿元。

要点四：特朗普要求降息100bp，但美联储只动了5bp特朗普与美联储之间的“恩怨情仇”在其竞选期间便开始，目前矛头从前主席耶伦转向了由特朗普亲自提名的鲍威尔。尽管美联储已经停止加息，但特朗普想要的更多。他近期表示，希望美联储降息100bp来延长经济扩张周期。但对于美联储而言，需要防止经济过热，并不可能一味追求经济扩张。

到了第二个阶段，就是去寻找海内外大量的代工厂。现在大创有1400多家工厂，SKU在7万左右，上新速度是每个月800个SKU。这里我举两个大创做OEM的例子。第一个案例，是包下泰国代工厂全年产能生产和纸（日本的一种纸制品），泰国树林多，离原材料产地近且产地原材料足够充足，所以价格比较便宜；造纸属于当地传统行业，技术难度不大，下沉到东南亚村镇，人力成本也低。大创会包下整个工厂全年的产能，把单均成本压到最低，最后除掉关税门店，毛利率能达到95.4%。

从我们国家来看，从储蓄养老到投资养老的转变，应该说最早是通过企业年金和职业年金来实现的。但由于众说周知我们的企业年金和职业年金并没有赋予个人投资的选择权，实际上是单位代职工进行投资的过程，而参加的职工仍然以传统的储蓄养老为主。但个人顺延养老金就不一样的，他将有自主的选择权，因此随着投资属性显著的第三支柱养老金的发展，以基金为代表的资管产品将会受到更多重视，所以这是第一点。