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降低市场摩擦，提高市场效率。在市场分割的情况下，境外投资者无法参与到国内市场中，而国内投资无法配置境外资产，这增加了市场摩擦，造成了两个方面的影响。第一，市场分割使得套利机制无法运作，造成国内股票和境外股票巨大的价格差异。国外学者Fernald和Rogers研究了中国同时存在A股和B股的公司，发现境外投资者购买B股的价格仅为国内投资者购买A股价格的四分之一，他们将巨大的AB股差价归结于中国境内投资者有限的投资渠道。国内学者吴文锋等研究了B股对中国境内居民开放的影响，他们发现开放大大降低了AB股溢价。特别的是，他们发现在B股向境内居民开放之前，AB股两个市场之间没有信息流动。而在开放之后，两个市场的信息开始有了交流。最近，国内学者刘伟、边江泽等利用沪港通账户层面的数据对沪港通交易对AH股价差的影响进行分析，他们发现沪港通交易有效地降低了AH股的价差。第二，分割的市场使得全球的信息不能够很快地反映到国内股票的价格中去，从而降低了资本市场的定价效率。国外学者Bae，Ozoguz，Tan和Wirjanto发现资本市场开放使得全球市场的信息能够更快地传递到发展中国家的股票市场中，使得资本市场变得更加有效，从而更好地发挥资源的配置作用。

北控清洁能源　（01250）　　　0.109元　　　上升2.83%福莱特玻璃　　（06865）　　　2.050元　　　上升4.06%---------------------------------责任编辑：卢昱君德永佳公布截至9月底止中期业绩，纯利1.95亿元，按年升8.3%，每股盈利14.1仙，中期息每股15仙．另外，虽然销售额及销售量同获增长，但棉花价格及燃料成本大幅增加令毛利率受压。

尽管在当前B股的作用已经比较微小，但B股在没有合格境外投资者（QFII）制度的早期，是境外投资者投资中国股票市场的重要途径，是我国资本市场开放迈出的第一步，具有重要的历史意义。阶段二：资本市场单向开放B股市场的建立为境外投资者投资中国资本市场提供了一种途径，然而占主导地位的A股市场依旧对境外投资者关闭。为推动中国资本市场进一步开放，2002年12月1日，中国证监会和中国人民银行颁布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》。在人民币资本项目没有实现完全可兑换的情况下，合格境外机构投资者制度的建立为境外投资者投资A股市场提供了一种可行的方式。在QFII制度下，境外机构投资者可以在外汇管理局批准的额度下直接投资中国证券市场。2011年12月16日，中国证监会、中国人民银行和国家外汇管理局联合发布《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》，进一步允许境外机构投资者在规定额度内直接使用人民币投资于境内证券市场。QFII和RQFII制度设立之后，获批额度迅速上涨，据国家外汇管理局统计数据，截止到2018年12月，QFII获批额度为1010.56亿美元，RQFII获批额度为6466.72亿人民币，两者合计约占A股流通市值3.8%。在这个阶段，合格境内机构投资者（QDII）制度也同时推出，使得国内资本在可控的范围内能够配置境外资产，提高了境内投资者的投资标的可选择性。截止到2018年12月，QDII获批额度1032.33亿美元，规模与QFII规模相当。

沈向洋：我们一直在思考，每一家公司都要认真地去想应该做什么，应该不要做什么。之所以我会讲像大的科技公司，比如讲像微软这样，应该做什么，应该不做什么，这个问题更加严重，主要的问题就是说如果你是一家小公司，你的资金、人才就会令到你不可能去想太多的想法，把当前的产品做好就很了不起了。

“胰岛素项目流拍对公司现金流有一定影响，公司已提前考虑到该风险，绝对不会造成公司资金链断裂的风险。”面对外界对其资金链的担忧，海正药业董秘沈锡飞日前在投资者交流会上如是回应。作为曾经的明星药企，海正药业近年来动荡不断，业绩大幅下滑的同时负债不断攀升。2018年11月，执掌海正药业数十年的“老帅”白骅辞职离去，原台州市椒江区副区长蒋国平接棒上任。新任管理团队能否带领海正药业破局，成为业内外关注的焦点。

责任编辑：张海营来源：侠客岛【侠客岛按】7月6日，中美贸易战开打，双方之前公布的提高关税政策正陆续生效。但“开战”首日，也是故事多多。那艘可怜的美国大豆船最终没有跑进12点，而北京时间今天凌晨，美国贸易代表处突然发布一个通知说，那些会被贸易战影响的从中国进口产品的美国企业，可以有90天的时间向美国政府申请有效期1年的“关税豁免”，如果某个产品被豁免，那进口该产品的美国企业就都不会被征收额外关税。