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目前的企稳具有阶段性特征，中国经济新的下行压力主要集中在出口和地产链条。年初以来的经济下行主要集中在制造业投资、工业产出以及消费链条，其中制造业投资出现了断崖式的下行，从去年的9.5%跌至目前的2.6%，工业产出同样从去年底的5.7%跌到目前的4.7%，社会消费品零售总额从去年的8.2%跌到目前的7.2%，目前这些下行已经接近阶段性低点，需要关注新的下行压力，核心在于出口和房地产链条，其中出口在10月之前都体现了一定的韧性，但是随着抢出口效应的结束，出口将出现回落趋势，而地产的变化在于7月底以来政策的变化，房地产销售在10月份之后压力增大，房地产企业资金来源受到抑制，目前投资的下行仅仅只是开始，后续关注地产投资是否会软着陆。

星石投资认为，股指期货既是对冲风险的工具，也是完善市场交易机制不可或缺的工具，在缺乏对冲工具的情况下，在面对市场短期下跌风险时，投资者只能选择抛售，一定程度上加剧了市场风险，资金的大进大出也造成市场不稳定，增加了风格更为稳健的绝对收益资金参与A股的顾虑。今年以来股指期货的成交金额已占沪深成交金额的8.0%，较去年3.9%已有大幅提升。

证券市场周刊：赛特新材信披真实性从何说起证券市场周刊报道称，赛特新材在招股说明书中披露，EVOH膜是真空绝热板生产所需主要原材料之一，且首轮问询中回复显示：“报告期内，EVOH膜仅向日本KURARAY CO．，LTD进行采购”。由此可知，在逻辑上，赛特新材报告期内向KURARAY CO．，LTDEVOH的采购额必然大于或等于EVOH膜的采购额。

下游消费方面，占到橡胶主要消费的重卡销量都开始进入销量增长期，加速了橡胶的消费。因此，今年橡胶的基本面一直在改善，从供给到需求都在向利好的方向走，但是这是一个长期的趋势。从天胶行业的周期来看，目前正处于产能扩张的末期，供过于求还是常态。再来看这次突发的行情，从原料价差和港口的近远月价差来看，都没有出现异常，甚至杯胶-胶水价差小幅上涨，说明胶水价格相对下跌，原料供应充足。

心理学家认为，一个人或者一个群体，接受一个自己不喜欢的结果的时候，需要经历5个阶段：否认、愤怒、讨价还价、消沉与接收。这样的例子很多，比如无数中国股民经历过的。从这个角度来看，很不幸当前西方世界还处于愤怒的阶段，由此可以推断人民币和美元的汇率博弈可能是长期的一个过程，只有当美国人从心理上接受了现实，重新的认识了自我，中美的汇率争端才能走向新的平衡。

落款：2018年12月17日这短短289字的监管函，对于长安责任险而言，犹如五雷轰顶。这个新年，长安责任险注定不好过，2019年注定要为增资疲于奔命。究竟是哪几根稻草一环扣着一环，让长安责任险沦为偿付能力不达标，风险综合评级坐底为D类。我们向前一步一步扒一扒。