免费亚洲永久精品www47.91

近日股票市场波动，不仅是受到去杠杆的影响，也是信心、外部环境变化等诸多因素的综合结果。目前，杠杆是什么以及杠杆的类型、口径和范围等问题尚未有明确结论。微观层面的杠杆和宏观层面的杠杆不同，在微观层面，企业层面杠杆是清楚的，企业的资本包括股权和债权资本，股权融资能力每个企业有所不同，这与企业生产经营情况和行业情况等密切相关。正常情况下，企业根据利于自身的资本结构进行融资安排。有关资本结构理论较多，比较典型的是MM定理，根据理论，是否使用杠杆对企业业绩没有影响，但MM定理的前提条件是外部税收、交易成本不变。即使考虑外部环境的变化，杠杆也不会使企业面临大的风险。企业层面的风险大小主要是从销售情况、流动性等方面进行判断。

关于T+0交易：许多T+0交易本质上是统计套利，通过现货基础持仓或融券打通卖空路径，观察不同股票子组合（子组合可由单票构成，也可由篮子股票构成）之间的价差偏离情况，当价差偏离到达一定阀值时，通过买卖组合操作实现对价差回归的看法。前文我们提到统计套利属于多策略重合区域，因此本文不做展开。

对江苏北人及其保荐人东吴证券（601555.SH）来说，上市后如何以更大的研发投入来巩固自身竞争优势，是需要向投资者说明清楚的。责任编辑：李锋沪港通资金流向方面，沪股通净流入5.64亿，港股通（沪）净流入12.53亿。深港通资金流向方面，深股通净流入31.24亿，港股通（深）净流入14.71亿。

业绩承压的同时，创力集团在2016年开始布局新能源汽车业务作为新的盈利增长点，并在当年年报中称已经形成高端能源装备和新能源汽车两大主业。但长江商报记者注意到，布局双主业发展两年来，新能源汽车业务仍未能产生效益，甚至“拖累”公司业绩。2017年年报显示，创力集团煤机、贸易、租赁、新能源汽车四大板块业务营收分别为9.02亿、3.21亿、2009.76万、549.18万，占总营收的比例分别为72.21%、25.74%、1.61%、0.44%。但新能源汽车业务毛利率为-280.86%，显示当期该业务仍为亏损状态，且报告期内创力集团旗下新能源汽车公司合肥创大、西安创力、合肥创星亏损910万、1218万、4.7万。

有券商观点称，5G技术将带动整个生态圈，即与5G相关联的技术裂变式发展，例如大视频、物联网、云计算、AI、VR、无人机等，这些技术和5G相结合，催生了各行各业的新应用、新业务和新商业模式。国金证券认为，在此5G商用临近背景下，物联网技术和产业链技术也将逐步成熟，边缘计算有望成为下一个风口。

◎ 投资要点：股票量化策略。本文只探讨狭义的股票量化策略——量化择股+量化择时，即：基于大体量的数据分析、利用科学方法形成数学模型、结合计算机技术构建现货组合，通过灵活的仓位调整实现稳健收益。考虑国内空券的非便利性，股票量化更多体现为多头头寸，这就使得国内股票量化策略更多的是争取相对指数的超额收益。