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多种交易提高永续债流动性为银行永续债顺利发行护航，从银行永续债到CBS，存在三种交易。第一，商业银行发行永续债补充资本，其他商业银行等金融机构认购永续债后与公开市场一级交易商进行交易，一级交易商与央行开展CBS交易，央行以央票换一级交易商持有的商业银行永续债；第二，一级交易商用持有的互换央票与其他机构开展质押式回购等交易；第三，一级交易商将持有的互换央票或银行永续债作为抵押品参与央行逆回购、MLF、TMLF、SLF和再贷款业务。

投资策略：本周上证综合指数下跌0.89%，钢铁板块下跌3.25%。随着2018年进入最后收官阶段，虽然四季度钢铁行业盈利回落，但过去一年行业盈利继续较2017年大幅增长，全年盈利创出近十年以来最好水平。取得如此佳绩的核心因素一方面来自于地产投资持续超出市场预期，对冲基建下滑影响。另一方面环保诸多临时限制性政策延后了供给响应的速度。2019年中央经济工作会议主旨在于逆周期调节，稳定内需。我们预计新的一年地产投资虽较2018年有所回落，但整体韧性仍在。同时基建将重新扩张。整体需求仍可期待。但三大攻坚战中环保任务表述出现弱化，四季度开始采暖季限产不及预期，2019年钢铁行业受供给端放松原因，产能利用率整体将受到压制，盈利大概率也将随之衰减。近期行业表现波澜不惊，随着淡季逐步来临，库存开始季节性回升。今年春节较去年有所提前，因此实际需求消减节奏理论上也应加快。一月开始需求主力开始向冬储迁移。但冬储节奏更多随着产业链对春季后预期有关。目前市场对后期价格普遍偏悲观，冬储意愿不强，大多愿意降低库存以规避风险。在此情况下，本周价格依然偏弱势震荡走向，若后期备货动力依然不足，年前价格可能都将呈现弱势，但对春季后行情构成利好。我们预计2019年板块以阶段性估值修复机会为主，可以关注的标的如宝钢股份、马钢股份、方大特钢、三钢闽光等。

《指导意见》还要求，持续加大对旅游、运输、建筑等传统服务贸易和通信、计算机与信息服务、咨询、研发设计、知识产权、节能、检验检测认证、环境、会展、文化创意、数字出版、动漫游戏等新兴服务贸易的支持力度。在依法合规的前提下通过人民币外汇即期和衍生品、跨境人民币结算、利率衍生品、大宗商品衍生品等助力外贸企业管理市场风险。

2019年银行股投资逻辑：基本面稳健+估值稳定。1、我们系统回归了银行14年的表现，银行收益主要源于基本面超预期，而市场偏好抑制其估值提升；呈现出“基本面持续超预期+估值下降”的特征。2、明年银行所处环境：金融监管中性、总量政策弱持续、倒逼的市场化改革增加。3、未来银行的投资逻辑转变：银行业高增长是“明日黄花”，但业绩的稳健性会超市场预期（“弱周期”性），估值由于市场资金结构的变化而保持稳定。我们预计2019年，银行股会带来稳健收益。

我想表达的观点是各行各业5G的应用不仅仅要靠运营商和厂家，而是很多的行业应用的大的这些客户和管理者，他们真正的去理解它的需求，但是他可能不太懂5G，5G一定要运营商、厂家和客户全面结合起来，才能真正实现5G在行业上充分的应用。中国我们认为有着全球规模最大的4G网络，我们有充分的理由相信，中国也必将会拥有全球最大的5G网络，如此大的市场空间和网络空间，足够能力和支撑我们规模5G的场景，相信5G可以让中国真正实现千行百业数字化，真正的实现5G的数字化的转型。

围绕普五的升级，五粮液的超高端产品501以及时尚化五粮液以施华洛世奇·缘定晶生为核心的新品亮相，五粮液集团正在加大高端品牌价值的变现。在市场上，重庆巴南区的五粮液专卖店经销商向21世纪经济报道记者表示，春节期间，他卖的52度五粮液平均价格在900元左右，元宵节当天卖到上千元一瓶。经销商会上，五粮液集团高层表示，第七代经典五粮液已执行了今年全年计划的56%，整个经典五粮液整体配额是15000吨，低库存为五粮液的价值回归创造了需求。