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信用风险是金融机构对民营企业第一个担忧。主要表现在两个方面：一是民营企业的高违约率和高道德风险。高违约率体现在历史数据上，民营企业特别是中小型民营企业信贷、债券的违约率高，甚至存在恶意逃废债行为，总体诚信度较低。如贷款上，根据原国家工商总局调查，2009至2011年，小型企业不良贷款率分别是大型企业企业的4.86倍、4.22倍、3.88倍，损失类贷款比率分别是大型企业的9.5倍、7.6倍、5倍。在债券上，2018年企业债券违约潮中民营企业占比超过70%。2019年第一季度共有25家企业的49只债券发生违约，涉及债券309.88亿元，其中首次违约的10家主体全部为民企。高道德风险体现为还款意愿低，2018年某能源企业在违约事件中，随着国家政策扶持力度增强，变卖资产的积极性减弱，看到国家政策“兜底”便有恃无恐，在获得外部助力后主观偿债能动性减弱，借用政府纾困和金融机构政策倾斜的机会保全资产，最小化自身损失，这是道德风险高的典型体现。

责任编辑：桂强周五（9月21日），人民币兑美元中间价报6.8357，上调173点，为9月7日以来最高。上一交易日中间价6.8530。上一交易日官方收盘价报6.8528。国际汇市方面，隔夜美元指数大跌失守94，一度创7月9日以来最低，最深跌0.6%。从消息面来看，中美贸易争端疑虑消退，成为打压美元的最重要原因；英国脱欧的最新进展提着欧元、英镑大幅上扬，无疑也打压了美元。

一、融资打新的魅力：10倍杠杆，放大收益说到融资打新，就不得不提融资交易。融资交易也就孖展交易，是指投资者开通融资账户后，将账户中所持股票质押给券商，向券商借入更多资金买入股票的行为。融资交易本质上是杠杆交易，投资者只需少量资本，即可操控数十甚至百倍的资金进行运作，在以小博大的同时，当然也要承担一定风险。

关键词：招人2010年的张一鸣很忙，招聘和面试是他工作的重要部分，人非常难招。他在微博里说，上周面试了十几个人，最后确定了一个实习生。一个月面试了50个人，最后只有一个人有可能加入。支撑张一鸣这么高强度的面试，和小比例人才引入的信念是：“我们要做到出彩，而不是完成事情，核心人员的能力、素质、态度非常关键。”

一是中小银行流动性紧张，银行风险偏好降低；二是结构化发行的资管产品持有单一债券集中度高，风险不够分散；三是部分发债企业信用评级较低。而深层原因，则是债券回购质押市场缺乏充当“最后贷款人”或“中央交易对手”角色的机构。3头部券商地位提升头部券商地位提升短期融资债券具备周期短、成本低、操作灵活等特点，是券商较为常见的融资方式之一。

蓝光发展A+H股计划的启动，与其千亿目标难以达成似乎息息相关。蓝光发展2018年半年报显示，2018年1—6月，蓝光发展合约销售金额仅413.73亿元，同比增速36.66%，距离千亿目标尚不足一半。同时，半年报还显示，为充分发挥公司多元化产业布局，创建新的资本平台，公司2018年启动了下属两家子公司嘉宝股份、成都迪康药业的H股分拆上市计划。