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中国社科院学部委员余永定对证券时报记者表示，当前宏观政策逆周期调节的空间主要在扩张性财政政策，我国基础设施建设领域还有很大的缺口，如城市地下管廊、垃圾围城改造、水污染治理等，货币政策在目前阶段应该起辅助作用而非主导作用。中国金融四十人论坛（CF40）高级研究员张斌也对记者表示，2012年以来，中国宏观经济变得易冷难热，市场内生的经济增长动力变弱，市场内生的广义信贷扩张动力变弱。这种环境下，目前的宏观政策还是要“稳”字当头，货币政策可松可紧的时候选择观望更安全，需要继续保持流动性合理充裕，维持政策利率在较低水平。因此，货币政策变调为时尚早。

需建立债市统一执法机制无论是交易所债市，还是银行间债市，债市自律管理全面从严已成趋势。去年中国人民银行、证监会和原银监会、原保监会下发了《规范债券市场参与者债券交易业务的通知》，正式将规范债券市场参与者债券交易业务提上强监管日程。大成律师事务所律师张刚表示，发行人在享受注册制发行便利的同时，必须履行信息披露义务，遵守银行间债券市场的相关法律法规和自律规则。当市场参与者的行为触碰市场合规底线时，自律管理的“大棒”便快速落下。

中国联通预期，今年首三季，整体服务收入约为2000.13亿元人币，按年升6.5%；移动服务收入预计约1254.24亿元人币，按年升7.2%；固网服务收入预计约为732.23亿元人币，按年升5.2%。表列同板块或相关股份表现：股份（编号）　　　　　　　　现价　　　　　　变幅

因此，笔者预期，明年房地产政策的主基调仍将因城施策，以微调为主，考虑到房地产泡沫对经济的诸多风险，预计全国范围内不会迎来大规模放松的政策调整。当然，与以往“稳增长”的动力源不同，一旦缺少了房地产全面宽松政策的支持，本轮政策发力能否达到防范短期经济下滑的效果尚待考验。

在笔者看来，伴随着中国去杠杆的推进和资本回报率的下降，货币乘数也会在未来呈现下降趋势。原因在于：一方面，从需求角度来看，当前诸多企业债务负担较重，利息成本增加，盈利能力下降，利润率降低，实体经济贷款需求疲软；另一方面，从供给层面，以往银行更加青睐于将信贷资源配置在房地产与融资平台，但当下房地产调控抑制房地产项目信贷受限，基建投资受制于地方债务负担加重、基建项目投资回报周期长、收益率低等原因，当前银行风险偏好仍然较低。因此，2019年如何避免中国陷入“流动性陷阱”同样是关键。

欧洲经济低迷是拉加德面临的第一难题。IHS马基特公司首席商业经济学家克里斯·威廉姆森说，24日公布的欧元区10月综合采购经理人指数（PMI）调查数据显示，在德拉吉执掌欧洲央行的任期结束时，欧元区的经济增长几近停滞，就业增长放缓，通胀持续低迷，对经济前景的悲观情绪日益高涨，欧元区之困给拉加德带来了压力。