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图4.1996-2017年居民部门债务占GDP比重Source：Wind 银河期货能源化工事业部整理图5.GDP累计同比贡献率Source：Wind 银河期货能源化工事业部整理如果GDP的累计贡献率来看，我们发现近几年出口的贡献率持续走低，而消费的贡献率明显增加。但消费对GDP的累计贡献率自2018年初达到78.5%高点后，似乎也出现了瓶颈，在目前消费持续低迷的背景下，明年的GDP恐很难依靠消费成为增长的亮点。

他指出，政治局会议已确认了经济下行压力在加大，而且眼下全国一盘棋在支持民企融资问题，所以银行间市场流动性的稳定是非常必要的，逆回购继续暂停但续作MLF正好说明了“合理充裕”的定位。中国央行周一公告，今日开展4，035亿元人民币中期借贷便利（MLF）操作，期限一年、利率仍持稳在3.30%；同时未进行逆回购操作。因今日无逆回购到期，而MLF操作规模等额对冲当日到期，故以考虑MLF的全口径计算，单日既无净投放亦无净回笼。

内盘走势：沪铝主力合约1809跳空高开高走，运行区间为14385-14265元/吨，尾盘收于14335元/吨，日涨0.63%，表现强于伦铝。同时，铝市期限结构维持近低远高的正向排列，沪铝1809和1808合约正价差维持于75元/吨。市场因素分析：亚市美元指数冲高回落，现交投于94.61附近，隔夜美国10年期国债收益率升至2.96%，触及五周高点，因市场对美联储年内还将加息2次的预期偏强。目前市场聚焦于周五将公布的美国二季度GDP。铝业资讯，工信部表示，严格控制京津冀及周边地区、长三角、汾渭平原等重点区域新增钢铁、焦化、电解铝、铸造、水泥等产能，决不允许违法违规建设新的项目，严格执行钢铁、水泥、平板玻璃等行业产能置换办法，决不允许对落后产能实施等量置换。

与此形成对比的是索菲亚。据媒体报道，索菲亚上市以来一共推出了4次股权激励计划。以2015年那次为例，当期索菲亚员工持股计划覆盖公司高管、核心技术人员、中层管理者和普通员工接近600名，以及省级、地级和县级城市优秀经销商近100名。同年，大股东柯建生对员工持股计划进行了支持，向当时员工持股计划的资产管理产品转让了部分股票，成本低于当时市场价的9折。

当未盈利企业可以IPO，当异型结构股权可以IPO时，我们要改变的不只是一个退市制度，更重要的是，我们投资者必须改变过去的估值理念和传统投资习惯，炒小、炒新、炒差的手法已经过时，炒壳、赌壳、借壳已成昨日黄花。当然，作为注册制改革的重要组成部分，大幅提升A股市场的包容性和开放度，不仅仅只是允许新经济概念企业IPO，而且还应该允许 IPO定价完全市场化，同时废除市值配售打新的做法，让全体投资者共同分担打新风险，并取消新股上市首日涨跌幅限制，让市场充分释放风险，以此威慑盲目打新、疯狂炒新的过度投机。

上述人士表示，该项目平均呎价为1.16万港元，未来会根据市场及销售情况决定是否加推货量。此外，对于近日香港地产建设商会注意到发展商多个新盘以招标发售，忧虑会令政府加强规管，周铭禧指，以“上源”来说所涉及价单推出的单位约为85%，招标推出的则约为15%。