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值得注意的是，1至5月份，基础设施投资同比增长4%，增速比1至4月份回落0.4个百分点。民生银行首席研究员温彬认为，今年积极的财政政策对基建投资形成支撑，但5月份地方债净融资规模低于去年同期，对基建投资造成一定影响。“今年以来，财政支出进度较快，但影子银行融资萎缩、政府举债全面规范，对基建投资增速形成一定制约。”瑞达期货股份有限公司研究院指出，前5个月，受地产及基建投资增速下滑影响，民间投资增速出现下滑，反映企业投资意愿不强。在全球经济放缓以及贸易摩擦的背景下，投资增速下行风险仍需关注。

TMLF指向2019年货币基调中性偏宽，随着经济增长在2019年H1的进一步放缓，三类结构性货币政策工具或将被频繁使用。2019年上半年，随着出口和地产开工的回落，国内经济将经历第二轮放缓；从货币到信用的传导机制尚待进一步厘清，融资环境尚待进一步修复，这种情况下央行货币政策在总量基调方面必然从中性走向“中性偏宽”。此外，预计2019年还将频繁使用针对三方面结构问题的结构性货币政策工具：第一，置换式降准，平缓外汇占款收缩情况下央行主动宽货币与银行惰性宽信用之间的矛盾；第二，结构性引导信贷，改善竞争中性原则下改善民企和中小企业融资条件；第三，旨在防范债务风险的结构性货币政策工具，稳定中小金融机构资产负债表。

●盈利回落+信用未显著扩张，继续坚守“逆周期”我们自10月7日《水穷处，候佳音—2018年A股四季度策略展望》率先提出关注全球流动性拐点对A股的影响，12月10日《如何看美债利差倒挂对A股影响？》判断博弈政策已经结束，市场重回基本面。我们维持前期观点不变。市场如果要有较大力度的反弹需要信用扩张见效或者有提升风险偏好的重要事件。“春季躁动”可能会迟到，继续建议配置：1）盈利逆周期行业（火电、畜禽养殖、游戏）；2）政策逆周期行业（核电、5G）。主题投资关注区域协调（雄安、新疆）。

两“沪江”上演商业标识争夺战2016年，上海理工大学将沪江公司诉至上海知识产权法院，要求判令沪江公司立即停止侵害原告未注册驰名商标权及不正当竞争行为。2017年8月，上海知产法院作出上述一审判决，双方均不服上诉至上海高院。同年10月，上海高院立案并依法组成合议庭，于2018年1月23日公开开庭进行了审理。

此前的2018年度，依靠着雄伟精工的并表利润，万丰奥威逆势增长交出了漂亮的成绩单，尽管如此，公司主业下滑在当时已初见端倪。《证券日报》记者根据公开数据发现，2018年度，万丰奥威净利润达9.59亿元，净利润相比2017年增加了约5800万元。而雄伟精工于2018年6月1日完成了股权转让的工商变更登记，纳入上市公司合并报表。2018年6月初至当年期末，雄伟精工实现营业收入5.35亿元，净利润9853.15万元，贡献的归属于母公司所有者净利润为7332.44万元。

但出乎我们意料的是，并非所有非科技企业都作出了这样的回应。例如，在金融服务行业，部分领先企业声称它们无需担心来自科技企业的竞争，因为监管机构会对数据隐私等敏感问题有所顾虑并进行干预，保护消费者及传统提供商。但成为一家科技企业的目的并不是捍卫市场份额，而是从技术解锁的大量商机中获益。