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基本面好于预期，对债市利空大于利多。6月1日公布的5月财新中国制造业PMI与上月持平为51.1，预期51，连续一年处于扩张区间，显示制造业继续小幅改善。统计局公布的5月官方制造业PMI为51.9，创8个月新高，显示市场基本面稳定向好。一般情况下，经济基本面的向好会导致总需求增加，市场需求的增加会加大投资需求与消费需求，投资需求会导致利率上涨压力，消费需求的增加会加大物价上涨压力，物价上涨会引起通胀压力，通胀会引发央行货币政策的收紧，从而利率有较大上涨压力。故从这方面看，经济基本面的向好对债市影响偏负面。

民营企业现在的心思不在A上，而在USA上民企可以怎么办？很多民营企业，虽然他有这个激励，他去做创新，他的企业可以发展得很好，企业可以上市，但是我们看到很多民营企业他现在的心思不在A上，而在USA上，他的心思在移民，他想出去，它的老婆孩子到硅谷去，他对硅谷没什么兴趣，因为那里有一个非常好的硅谷学校，全都奔着学区房，那里的房价涨得一点不比深圳差，中国人买什么什么就涨，卖什么什么就跌。民营企业家的心思不在创新上，他的心思在移民，这也是为什么人民币不断贬值的原因，资产流出太多了，所以人民币就贬值了。所以人民币汇率现在是一个新尺度。

虽然亚马逊近几年才开始盈利，但其股价却一直保持强劲的上涨态势，自上市以来，股价已涨了113220%，翻了1132倍。反价值投资的现象，背后到底是什么逻辑支撑？垄断即利润。亚马逊多年以来一直不主动盈利，而是将赚到的每一分钱都花在业务扩张上，从而拉大与竞争对手的距离，它在每个细分业务中都有绝对的优势，可以毫无顾忌的加大研发和创新的投入，纵观目前美股市值靠前的上市公司，苹果、谷歌、微软、Facebook、阿里巴巴都在各自领域有着垄断性优势，包括腾讯，同样将社交为核心的垄断资源延伸到各个领域。

资金面不悲观12日，银行间市场上，资金面总体维持宽松，但货币市场利率已有所上涨。中介机构编制的资金面情绪指数先上涨后回落。昨日银行间质押式回购交易中，21天及以内各期限回购利率全线走高，其中，隔夜回购利率小涨1BP至2.57%，代表性的7天回购利率涨6BP至2.79%，14天和21天品种分别上涨14BP、53BP，跨季资金价格上涨加快。

白银：可以在15.60—15.30的区间上限卖出，有效破位0.15美元止损，目标在区间的下限。责任编辑：陈平消息面上，李克强总理在中国铁路总公司考察铁路投资和项目进展时说，铁路发展不仅可以稳增长，还能促进社会和谐、带动城镇化，有“一石多鸟”的作用。中西部群众翘首企盼铁路建设。它不仅可拉近东西部距离，也会使当地百姓加速融入国家现代化进程。

光大证券分析师谢超也强调，当前行情“没想象得那么糟”。对于后市，即便是上证综指跌破3000点也并不值得恐惧，泥沙俱下之时恰恰是价值投资者的布局时点。看好消费成共识3000点的分叉口，有人担忧调整会不会延续，也有胆大心细的投资者开始琢磨如何底部布局。