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3。展望：转换正在孕育中盈利相对趋势对比，未来成长望更强。A股的风格轮换周期2-3年，16-17年市场表现出明显的价值风格，18年以来价值成长关系弱化，往后看2-3年成长胜出概率更大。前面分析指出盈利趋势才是影响风格的核心变量，我们前期报告《ROE决胜负-20190622》也研究过股市长期回报率取决于ROE。《宏观背景：从大到强，结构优化——当前中国经济对比1980年代美国系列（1）》中，我们提出过当前中国类似美国1980年代，近几年我国高端制造、新兴服务业高速增长但比重仍低，截至19年6月医疗保健、信息技术行业增加值仅相当于美国的20%、42%，而制造业为165%，我国产业结构亟待优化。从上市公司层面当前TMT板块ROE处在历史偏低位置。短期看，我国科技行业ROE未来有望筑底回升，近期资本市场改革等举措将带动VC/PE为科技企业注入增量资金，从而带动行业需求回暖、增加订单，推动ROE改善。长期看科技产业发展受制于创新周期演变，在上次创新周期中我国加入互联网+浪潮，移动智能终端普及推动技术渗透，以BATJ为代表的科技龙头崛起。这次创新周期的主线是5G，其是 “宽带中国”战略和“互联网+”计划的重要基础设施，有望成为我国科技产业提升硬核实力的契机，从而提高科技行业净利润率、改善ROE。回顾03年以来科技股已经历3次盈利周期，平均持续12个季度，最新一轮盈利回升期始于12Q4，高点在16Q1，此后开始回落，至19Q1已持续26个季度。13-15年大量并购重组带来外延式扩张拉长这轮盈利周期，随着三年业绩承诺到期，大量商誉减值损失直接冲抵净利润，18Q4科技股归母净利累计同比低至-36.9%，至此前期并购重组对科技股业绩的拖累才基本告一段落。目前科技股盈利处在周期性底部，有望进入新一轮回升周期。相比之下，代表价值的白酒行业目前盈利处于历史相对高位，白酒19Q1净利润累计同比增速28.1%，ROE-TTM24.6%，2010年以来均值22.8%、25.6%，相比之下代表成长的科技行业未来盈利向上空间更大。

澎湃新闻记者 陈宇曦湖南台旗下上市公司快乐购最终还是将“芒果”二字放在了名字里。7月12日，快乐购（300413）拟变更公司名称、证券简称及经营范围的公告，公司名称拟从快乐购物股份有限公司变更为芒果超媒股份有限公司，证券简称由快乐购变更为芒果超媒，证券代码保持不变。

我国眼科医疗服务需求空间巨大，根据中商产业研究院的报告，2013年-2017年，我国眼科市场规模自467.7亿元增长至2017年的867亿元，行业复合增长率达到17%。预计2019年眼科市场规模将达到1116.9亿元。未来五年眼科市场规模有望持续13%-15%左右的复合增速。

1．农业与农民问题。农业与农民问题始终是印度历届政府政党赢得大选的根本问题。在这一年多的时间里，莫迪和BJP为避免重犯2004年大选惨败的错误教训，在农村实施了不少新的政策与措施，有的是前所未有的。如农村免费医疗全覆盖，推行农村的天然气进厨房计划，加强农村水利灌溉系统的改造和修建，在农村兴起造厕所运动，给小农经济和农民手工业者低息贷款等。

许多在北京生活的人对空气重污染曾有过这样的体验：污染来临时，空气中就会有一种刺鼻的味道。这种味道，现在也渐渐发生变化，因为2013年至2017年，PM2.5中的主要组分也已经发生了变化，硫酸盐占比大幅下降，但是硝酸盐的比例相应有所增加。据环保专家介绍，硫酸盐的生成来自二氧化硫，而二氧化硫主要就是燃煤燃烧产生的污染物。北京市从1998年就开始治理燃煤，尤其是近年来“煤改电”“煤改气”政策控制效果更为突出，因此PM2.5组分中，硫酸盐的比例降低。但是，随着居民采暖和工业源排放的降低，机动车尾气等移动源、工厂企业排放等工业源的贡献比重日渐突出，释放在空气中的氮氧化物经过化学反应后，可形成硝酸盐。

明星机构基石资本收购聚隆科技股权事宜又有了新进展。聚隆科技5月19日晚间披露要约收购报告书称，收购人深圳市领泰基石投资合伙企业（有限合伙）（下称“领泰基石”）为取得公司控制权，拟向除领泰基石一致行动人以外的聚隆科技全体股东发出的部分要约收购，要约收购数量为2600万股，股份比例为13%，价格为14元/股。