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快时尚消费褪色快时尚品牌Zara、H&M，十几年来一直在玩着营销游戏，但在一线城市中，却逐渐受到女性消费者冷遇，热度一度下滑。新金融记者采访到年收入35万元的地产行业主管杨小姐就表示，快时尚的面料不行，做工粗糙，所谓联名却没有奢侈品品牌的品质，所以根本不会去购买。一件好看便宜的衣服，穿一季就会扔，这不是她现在的消费观。

图表25 制造业投资与工业企业净利润资料来源：瑞达期货，Wind图表25-26 制造业投资分项数据资料来源：瑞达期货，Wind资料来源：瑞达期货，Wind2）高杠杆令消费负重消费亦是扩大内需的重要一环。从国常会表示降低社保费率与征收体制改革同步实施，到国务院发布《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》，再到新一轮消费品进口征税减让，再到十一后个税改革以及新增专向附加扣除的落地，以及年初推出的刺激消费新政策，管理层对减税降费、促消费的关注度明显提高，政策的力度也在逐渐增强。改革短期内对消费将有一定的支撑作用，但对整体趋势以及结构难以形成明显的影响，毕竟消费习惯并不是一朝一夕能改变的。

图表13 固定资产投资增速变化资料来源：瑞达期货，Wind图表14 地方政府专项债券发行规模资料来源：瑞达期货，Wind图表15 地方政府债券发行量资料来源：瑞达期货，Wind图表16 挖掘机销量增速资料来源：瑞达期货在基建投资再度成为托底经济的中坚力量的同时，地产投资预计将成为稳定投资的重要推手。地方财政面临压力，土地出让收入增速大幅放缓、土地流拍率仍处近年来高位，同时地产去库存步入尾声，下半年土地供应预计将有所提速。此外，各地加快人才引进并推进保障性住房建设，部分城市松绑限制购限售举措，二线城市房价出现一定的回升势头，加之近来相对宽松的货币环境（资金来源），有利于激发房地产投资的热情，预计房地产投资仍将大概率保持在高位徘徊，但一切的前提是守住房住不炒的底线，稳楼价稳地价稳预期。

至于为什么现在上市？公司表示：公司增长空间更加大，市况虽然差点，但是公司的增长、盈利空间都比之前更加好，而我们都觉得投资者对这方面更有兴趣。（备注：根据母公司百威英博的公告信息：出售澳大利亚业务给日本朝日集团控股，交易价格是160亿澳元，折合港币881.8亿港元。这个金额比之前百威亚太计划上市时募集的资金上限764.5亿元还要多。）

不过，这一“成本率控制优势”，在其2018年年报中并不明显。年报数据显示，华农保险的手续费及佣金支出、业务及管理费上涨较为明显。其中，手续费及佣金支出为4.23亿元，相比2017年的3.23亿元相比增长30.96%；业务及管理费为6.13亿元，和2017年的4.63亿元相比增长32.39%。此外，华农保险在2018年赔付支出增至9.18亿，相比2017年的6.21亿增加47.83%。

上述债券的违约直接触发了公司另一笔债券“16盛运01”的加速清偿条款，按照条款规定，公司需要在2018年10月11日之前兑付本息共计5.39亿元，加速清偿条款的触发令盛运环保的境况变得更为糟糕。随后多项的债务都涉及加速清仓，而盛运环保为了弥补债务，公司经营状况持续恶化，由于陷入较大债务危机，流动性严重不足，公司项目建设基本处于停顿状态，经营十分困难。