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本部分内容为上期所商品二部高级经理张文东先生、诗董橡胶市场部总监童靖靖女士、弘则研究橡胶分析师胡娟丽女士以及华泰长城资本期权产品设计总监江灏先生在华泰期货《期现—20号胶期货专题会议》上的发言，特此感谢。今年8月12日，作为中国期货市场继原油、PTA、铁矿石之后第四个对外开放品种，20号胶期货在上海期货交易所国际能源交易中心挂牌交易。20号胶是轮胎产业的主要基础原料。近年来，随着汽车产业的蓬勃发展，中国已经成为全球第一大轮胎制造国，橡胶产业结构发生了重要变化，20号胶成为全球天然橡胶产业最具代表性的品种。20号胶还是中国与泰国等“一带一路”沿线国家双边贸易的重要原材料产品，天然具有国际化属性。上海期货交易所天然橡胶市场经过20余年的发展，交易活跃，功能发挥完善，为20号胶期货上市奠定了基础。20号胶期货上市伊始就引入境外交易者参与，对践行“一带一路”倡议、提升中国在全球天然橡胶市场的定价影响力、服务产业链上下游具有重大意义。

世纪空间主营业务为基于自主运控遥感卫星的数据获取、处理分析及销售和空间信息综合应用服务。其产品较为单一，最主要的产品为“北京二号”遥感卫星星座系统，是公司获取原始遥感影像数据和开展主营业务的主要技术手段，也是形成核心竞争力的主要资产。“北京二号”遥感卫星星座系统由世纪空间与英国萨里公司合作建设，2015年发射，2016年正式提供服务，设计使用寿命为七年，预计服务期限不少于10年，服役到期后，“北京二号”将不能继续提供遥感影像数据。招股书中提及，公司存在新一代卫星系统不能接续服务的风险。

在某国有银行支行网点，理财经理告诉记者，“客户只能按照风险测评结果购买相应的理财产品，除非是客户自己主动要求购买超出风险承受能力的理财产品。此外，特别是对于老年人，都会主动建议购买风险等级低的理财产品。”另一家国有大型银行的理财经理告诉《证券日报》记者，“其实风险测评的作用挺大，过去有些投资者为了能买到高收益的理财产品，没有严格填写评估问卷，以后则不然。投资者一定要如实填写，不买超出自己风险承受能力的理财产品。”

考虑到上半年股票市场总体收益表现不俗、当前国内经济的下行压力以及外部环境的不确定性，不同类型的银行资管机构对于下半年股票市场的收益表现呈现一定差异。分析简报显示，对股票市场出具“不确定”判断的19家银行机构中，仅有1家来自全国性银行，其余18家均来自区域性银行，这反映出全国性银行机构对于股票市场的投资有更为明确的倾向性判断，有利于后期投资策略的选择。而相比全国性银行，区域性银行机构对于股票市场关注相对较低，进而限制此类银行机构的投资选择。

由于增产幅度并未达到令市场焦虑的程度，国际原油期货价格大幅上涨。国际基准ICE Brent原油期货（OIL)（BNO）收于75.5美元，周上涨3.5%。美国NYMEX WTI原油期货（CL)（USO）收于69.28美元，周上涨7.6%。美国能源信息署（EIA）数据显示，截至6月15日当周，美国原油库存下降591万桶，远超市场预期的414万桶。同时，因季节性需求强劲，炼油商（CRAK）也创出日均1770万桶的原油处理纪录。

第一阶段纳入完成后，FTSE新兴市场指数中A股权重将达5.59%富时罗素CEO麦思平表示，第一阶段纳入完成后，FTSE新兴市场指数中A股权重将达5.59%，预计带来增量资金121亿美元。我们在1月3日发布的报告《2019年A股市场增量资金展望》中指出，2019-06/2019-09/ 2020-03预计带来的被动型增量资金规模约137.0/273.9/273.9亿元、主动型增量资金规模29.4/58.7/58.7亿元。针对互联互通之外的股票是否会被纳入，FTSE指出将基于QFII和RQFII访问路线的增强是否实施，包括引入券款对付（DvP）以及更高的配额确定性。A股入富是A股国际化进程中的重要一步，我们认为这将有利于改善A股市场投资者结构和投资生态。