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影响板块：5G影响个股：和而泰、沃特股份等8月23日周五 SHAI2019年上海人工智能大会2019上海人工智能大会（SHAI2019），由中国科学院上海高等研究院主办，将于2019年8月23-25日在上海举办。大会将围绕当前热点话题、核心技术以及备受关注的人工智能领域问题进行深入交流和探讨。

上世纪80年代，面对经济全球化的滚滚浪潮，国内有人担心“变质变色、被腐蚀”，有过“中国的大门要不要打开”的困惑。时光走到今天，一些国家大搞保护主义，有人担心中国会不会步其后尘，筑起贸易壁垒？对此，习近平总书记反复强调，中国开放的大门只会越开越大，中国推动更高水平开放的脚步不会停滞，中国推动建设开放型世界经济的脚步不会停滞，中国推动构建人类命运共同体的脚步不会停滞！在首届中国国际进口博览会开幕式上，他提出了进一步扩大开放的重大举措，充分体现了新时代中国对外开放再出发的信心和决心。

会有降准吗？我们认为后续应该会有多次降准：（1）银行资产负债改善的需要受监管压力影响，目前银行负债存在一定压力，一方面银行传统负债呈现流失压力，另一方面，派生负债受制于宽信用不畅，再加上主动负债受制于同业监管，在资金面上最终就体现为SHIBOR利率的上行。如果未来看不到监管要求实质性放松（我们估计也不会有改变，毕竟是一次制度性的变革），商业银行宽信用还会收到负债的制约。央行推出TMLF工具，体现了减轻银行负债端压力的思路。但TMLF不能代替降准， TMLF由商业银行向人民银行提出申请，同时也需要质押品，而且毕竟还是有较高的成本，规模上也有待观察；我们认为商业银行负债压力的根本性缓解还是需要依靠降准。

新增1万亿元资金需求，5月将迎地方债发行高峰在资金价格不再下行的背后是，资金需求的大幅攀升，而央行在5月6日和5月7日都没有进行市场公开投放操作。5月6日，节后第一个工作日，国债单日发行1340亿元，创下历史新高。在当天国务院常务会议上，要求各地各部门围绕推进复工复产和助企纾困，精准有力及时推出8个方面90项政策措施，要更大力度帮助企业渡难关。在年初已发行地方政府专项债1.29万亿元基础上，再按程序提前下达1万亿元专项债新增限额，力争5月底发行完毕。

这是当下这场深刻变革对于个体的启示，也是作为理性投资者必须采取的对于熵增的抵抗。我们相信，经过这样的抵抗，虽然投资者在财富的积累上可能速度放慢了，但步伐将变得更为稳健，也更为持久。（注：熵增是指一个孤立的不与外界发生任何能量传递的系统，必然会越来越紊乱、涣散、无用和无效的过程）

王向楠告诉《国际金融报》记者，“剩余边际是分析保险股价值最好的指标，对投资还是很有帮助的。但是光看当期的数据是不够的，还需参考以前的数据，比如最近一年的情况，以及和上一年相比本年度的变动。”国信证券非银团队以中国平安为例分析：剩余边际余额达到6163.19亿元，较2016年末增长35.5%，剩余边际摊销498.11亿元；保险责任准备金调整减少321.93亿元税前利润；根据寿险公司利润=剩余边际摊销+投资回报差异+经营偏差+会计估计变更（主要为准备金重估影响），预计投资回报差异和经营偏差对寿险利润产生较大正面影响。