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18、古新宇（工程师）：贸易战说明华为被重视了，这是一种荣耀，一般企业都没资格被针对。这次技术封锁，是挑战，也是个机会，是个我们自己挑战核心技术、打破技术壁垒的机会。芯片和操作系统，是依赖生态建设的，以前不好做是因为生态难以打破。现在美国打贸易战，相当于主动破坏了固有生态，所以对我们来说是个千载难逢的机会。短期会艰难，长远来看肯定是好事。

第二个问题是上市以后，这些CDR能赚到钱吗？市场的表现会是什么样子？我们对TDR当时上市以后，进行了一个统计，我们的统计发现，TDR上市以后，市场平均溢价率达到了32%，最大涨幅甚至超过百分之百，最小值下跌12.6%，平均来看在台湾市场上其实是赚钱的，但是这是一个月之内情况，4-6月之后，很遗憾，这些溢价都不存在了，而且甚至出现了大幅度的折价，为什么，因为台湾当时为了去用TDR方式在台湾市场上募集这个钱，首先在香港市场上对正股已经有一波带动作用，所以价格水平是倾向于原来本身交易价格水平就比较高。第二个台湾投资者也追捧TDR，所以导致本身价格已经远远偏离基本面。当这个TDR东西上市以后，不再成为新的东西的时候，原来享有的溢价也就不存在了。第三方面原因跟全球的金融环境有关系，2008、2009、2010年以后，资本市场是大幅度的熊市，对于台湾市场来说，这个TDR相对于股票来说是一种衍生的金融工具，对投资者来说更不清楚情况，所以大家就不愿意买，也会出现大幅度的折价，这就是当时TDR的表现，我们对于中国CDR上市以后会不会有这方面问题，我们觉得可能性不太大。这有几方面原因，第一个台湾我们当时是允许把台湾的TDR买回以后兑换成正股在香港市场上抛售，这个过程在大陆不存在的。所以那个时候台湾TDR整个交易会受到整个香港市场的影响，这是第一点。第二个我们上市这些企业，台湾当时发行TDR那些企业，大家通常说的邀请制，我们有相应非常严格的把关，在技术质量上应该是比台湾市场上当时还是要好很多，台湾当时最牛就是康师傅，后面能看到联合环境，或者其他企业的财务的质量相对来说也会差很多，这个是我们和他最本质的区别。

“等同叛国”特朗普的言论震动美国情报部门，多名前任高官出面反驳。中央情报局前局长约翰·布伦南出言犀利，在推特上指认特朗普“超越了重罪门槛”，“不啻于叛国”。前国家情报总监詹姆斯·克拉珀告诉美国有线电视新闻网，特朗普“当着全世界的面（向普京）投降”，他的言论“非常、非常令人不安”。

因此，长期看动力电池市场发展仍充满潜力。同时，此轮市场出清，也有助于宁德时代巩固国内市场占有率。根据广发证券研报，2019年三季度与上半年相比，宁德时代的市场占有率上升了15个百分点。放眼宁德时代国内曾经的对手，沃特玛进入破产清算流程，比克电池深陷债务困局，国轩高科固守磷酸铁锂“自留地”。虽然老对手退潮，但新的竞争对手又“乘风而起”，2017年，黑马孚能科技携软包三元电池强势杀入新能源汽车厂商供应链，首次闯入行业前10。

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但是上述两个方案都有两个硬伤，一个是逐一审核资产池的贷款的过程其实是将这些贷款作为孤立的主体来评估，但对公资产池相对不分散，贷款之间其实经常有一定相关性，比如去年民企就整体呈现出了信用资质下降。但目前应该绝大部分投资者有相关性列表，也算不出联合违约概率，在测算中等于忽略了资产的相关性。所以这个测算的结果是完全不准的，连估计都算不上。另一个硬伤是对公信贷的资产包一般都是几十家，又不够分散到用统计的方法来解决，逐笔审核对于信评的工作量真的太大了。所以在现阶段，除非是领导要求霸王硬上弓，没有量化建模的投资者我们是不太建议投资对公信贷类的ABS次级档的。